Primera parte de la trilogía 'la raza'. Dice Baroja en el prólogo: "La dama errante está inspirada en el atentado de la calle Mayor, contra los Reyes de España. Este atentado produjo una enorme sensación. En mí la hizo grande, porque conocía a varios de los que intervinieron en él". El anarquista Mateo Morral (Nilo Brull en la novela) fue el autor del lanzamiento de una bomba a Alfonso XIII y su esposa Victoria Eugenia de Battenberg el día de la boda real, el 31 de mayo de 1906. Erró su objetivo pero mató a veinticinco personas. La trama gira en torno a ello. El doctor Aracil y su hija María huirán a Portugal pensando que los buscan por cómplices. Entonces sigue la narración en capítulos breves de un viaje por etapas pasando por los distintos ventorros del camino, al más puro estilo de George Borrow en 'la Biblia en España'. Personajes muy humanos y diálogos muy directos, tal y como nos tiene acostumbrados el gran Baroja.